据KeyBanc Capital Markets分析师John Vinh发布的报告显示，英特尔在Intel 18A制程工艺上取得了显著进展。这一技术有望在2025年下半年被Panther Lake率先采用，其关键性能指标（如良率和缺陷密度）均处于可接受范围，并呈现积极趋势。

据John Vinh透露，英特尔可能已经赢得任天堂Switch 3的GPU订单，该订单将基于Intel 18A工艺制造。值得一提的是，任天堂近期发布的Switch 2搭载了英伟达定制处理器，其GPU配备了专用RT核心和Tensor核心，图形性能较上一代提升了10倍。预计Switch 2在2025年的出货量将达1500万台。

此外，英特尔还通过降低Lunar Lake CPU的价格（降幅达20%至40%），进一步扩大市场份额。然而，这一策略也对毛利率造成了压力，目前英特尔的毛利率为34.32%。尽管如此，John Vinh仍对英特尔持乐观态度，认为Intel 18A工艺的进展以及服务器需求的增长将推动其在云计算和AI领域的市场份额提升，从而部分抵消毛利率下滑的影响。

与此同时，John Vinh将AMD的评级从“行业增持”下调至“行业权重”。他认为，英特尔的激进降价策略可能使AMD面临更大的竞争压力，尤其是在中国市场的AI GPU业务上。此外，Intel 18A工艺的突破也让AMD从英特尔手中抢夺额外市场份额的机会变得有限。不过，市场对AMD MI308 GPU的需求依然强劲。摩根大通分析师Harlan Sur预测，AMD的AI GPU业务在2025年将实现60%的增长。