据《华尔街日报》报道，尽管NVIDIA市值突破4万亿美元，带动全球半导体产业迎来新一波市场需求高峰，但美国前总统川普可能推出的半导体关税政策，仍给行业带来重大不确定性。

川普政府此前已针对半导体、药品、铜、无人机及其零部件等多项进口产品展开贸易调查，这些调查最终可能演变为关税征收。虽然目前川普政府正忙于与各国谈判对等关税税率，但半导体关税仍可能成为下一步目标。川普此前承诺对铜征收50%关税，并暗示制药和芯片将是后续重点。

芯片制造涉及多个阶段，需在多个国家之间协作完成。例如，即使芯片在美国亚利桑那州生产，也可能被送往中国或马来西亚进行封装测试，最终作为成品内置于iPhone并出口至美国市场。这种复杂的全球分工体系，使得即便美国政府推出激励政策吸引芯片制造供应链回流，也难以在短期内实现大规模转移。

据Bernstein Research分析，2024年美国直接芯片进口金额约为450亿美元，仅占全球芯片销售总额的很小一部分。因此，川普政府若加征半导体关税，可能不仅针对原始芯片，还会波及电子产品中的非美国芯片。例如，2024年美国手机进口总额约1,140亿美元，其中约60%的价值来自手机内建芯片。

川普政府针对特定国家的关税政策也可能影响关键芯片制造设备。例如，荷兰ASML的先进半导体制造设备可能因对欧盟征收30%关税而面临风险。ASML CEO Christophe Fouquet表示，关税不确定性已使客户在购买每台价值数亿美元的新设备时更加谨慎，同时公司也未披露2026年的收入增长预测。