近日，高盛发布报告指出，高带宽存储器（HBM）市场竞争加剧且价格下滑，这引发外界对SK海力士市值和业绩表现的关注。然而，韩国证券界普遍认为，SK海力士凭借技术领先、高良率及在NVIDIA供应链中的先发优势，2025年有望继续交出亮眼成绩单。

据韩媒Edaily援引LS证券分析，尽管市场担忧2026年HBM平均销售价格（ASP）可能下降，但实际降幅或低于预期。此外，SK海力士非NVIDIA客户的需求比例预计将从2025年的34%增长至2026年的44%，为其业绩提供进一步支撑。

韩亚证券指出，尽管美光进入12层HBM3E市场可能对SK海力士的市占率造成一定压力，但其抢先供应优势和更佳的成本结构仍确保了获利能力。韩国投资证券也预计，SK海力士有望在2025年内持续刷新季度最高业绩。

据市调机构Counterpoint Research数据，2025年第一季度，HBM在SK海力士整体DRAM营收中的占比达44%，而在DRAM营业利润中的贡献率更高达54%。HBM成为推动其业绩增长的关键产品。

目前，SK海力士正为NVIDIA最新AI芯片Blackwell Ultra（GB300）供应12层第五代HBM3E，这将进一步提升其盈利能力。与此同时，三星电子2025年第二季度营业利润仅为4.6万亿韩元，同比下滑55.9%。SK海力士则预计于2025年7月24日发布第二季度财报，届时其实际业绩或将连续三个季度超越三星电子整体营业利润，创下新纪录。