高技（5439）受益于AI服务器与网通设备的升级换代，强劲的拉货需求推动单月和单季营收双双创下新高，实现了“淡季不淡”的良好开局。据法人分析，在AI基板与高阶交换器商机的推动下，高技第二季的营收与获利有望实现双增长，全年增长动力预计将稳步提升。

高技在2月创下营收新高后，3月继续取得佳绩，营收达5.7亿元，环比增长13.16%，同比增长82.52%。这带动了第一季合并营收达到14.24亿元，环比增长19.26%，同比增长54.14%，不仅超出市场预期，还创下了单季历史新高。这主要得益于高技专注的利基型多层板业务，涵盖AI服务器、400G交换器、工业电脑与资通讯模组等高频高速领域，且已开始进行800G交换器用板的测试验证。

目前，高技的网通相关业务占营收比重约40%，成为主要增长引擎。据法人指出，随着ASIC AI服务器逐步采用通用基板（UBB）架构，多层高速板材的需求量激增，市场预计该领域用板需求年增幅度可达2～3倍。尽管高技初期制程良率仍在提升中，但随着产能利用率升至85%，毛利率有望改善。

展望第二季，法人看好高技在AI服务器及高阶网通交换器需求的强劲支撑下，营收有望继续创新高。特别是AI服务器对高速信号和低延迟传输的严格要求，将带动高单价板材出货放量，有助于优化获利结构。

在其他应用方面，电工和车用业务分别占营收比重的30%和27%。高技的电工类客户众多，但订单节奏不一，短期内贡献相对温和；车用领域则因电动车市场策略递延，整体订单规模与去年持平，毛利率表现不如AI及网通产品。

为把握短中长期订单机会，高技今年大幅扩充产能，资本支出增至10亿元，为去年的三倍以上。桃园厂区已购置新厂房，将逐季进行设备装机与产线布建，预计高频高速板产能将提升30%，为未来两年AI换机潮做好准备。此外，高技同步推进泰国厂扩建计划。