据法人透露，定颖投控（3715）下半年将迎来营运关键期，其第二季营收有望实现环比增长超过4％。受益于AI伺服器和GPU应用需求的提升，毛利率预计回升至19.5％。在产品组合优化与产能扩张的推动下，全年营收与获利有望稳步增长。

定颖以车用PCB为主，汽车板营收占比达60％以上。尽管上半年受欧美车厂拉货保守及泰国新厂初期成本压力的影响，整体毛利表现受到抑制，但下半年将转向成长主轴。公司积极布局通用伺服器、AI伺服器、GPU、低轨卫星和高阶网通板等多元应用，目标将非车用产品比重提升至50％～70％，而汽车板比重则下调至约20％。

目前，定颖的产能分布为中国大陆厂占85％，泰国厂占15％。泰国新厂正处于关键放量前夕，除承接既有汽车与消费性电子板业务外，近期还启动了伺服器与高阶网通板送样。由于这是首次在东南亚导入高阶PCB制程，验证期较长，但预计第三季验证进度将明朗化，第四季有望实现GPU板的放量出货。

定颖表示，高阶产品出货的关键在于泰国厂的技术成熟与良率提升。该厂稼动率已从第一季的50％提升至第二季的50％～60％，预计下半年将继续上升。此外，HDI（高密度互连板）产能也将进一步扩增，搭配产品组合优化，有望同步带动营收及稼动率增长。

尽管短期内仍受车用市场需求疲软和产线切换带来的毛利压力，但中长期来看，随着东南亚产能稳步开出和高阶产品逐步放量，定颖正从传统车用板制造商转型为多元应用的高阶PCB供应商。市场关注焦点也将从汽车订单动能转向伺服器新品出货节奏与品质稳定性。法人看好定颖全年营收增长有望超过10％，其中伺服器与网通高毛利产品将带动整体毛利率回升至21.5％，成为今年营运回稳的关键。