英伟达计划于美国时间周三（5月28日）公布最新业绩，市场关注焦点集中在美对华芯片出口管制对其业务的冲击程度。

据英伟达CEO黄仁勋透露，受美国政府4月对H20芯片实施出口管制的影响，公司预计将在华损失高达150亿美元的营收。H20芯片是英伟达目前唯一获准向中国销售的AI芯片，而中国市场去年占其总收入的13%。英伟达此前曾表示，这一管制措施将导致55亿美元的直接损失。

分析师指出，英伟达本季度业绩的最大变数来自中国市场的表现。Wedbush分析师表示：“核心问题在于，英伟达能否通过其他市场的增长弥补H20芯片或中国业务的损失。”Susquehanna分析师则估计，出口管制在4月当季的最后三周已导致英伟达销售额损失约10亿美元，而未来每季度的潜在损失可能高达45亿美元。

此外，伦敦证券交易所数据显示，英伟达第一财季营收预计同比增长66.2%，达到432.8亿美元。然而，调整后毛利率预计将下降逾11个百分点，至67.7%。Wedbush进一步指出，H20出货量相关的减记可能使毛利率下降高达12.5个百分点。

尽管英伟达正计划推出基于Blackwell架构的新款AI芯片以应对中国市场挑战，但其股价仍因不确定性承压。今年以来，英伟达股价下跌2%，与2024年近三倍的涨幅形成鲜明对比。

黄仁勋近期公开批评美国对华半导体管制政策“失败”，认为此举加速了中国自主研发芯片的进程。不过，美国政府计划取消拜登时代的“AI扩散规则”，这或将为英伟达开辟中东等新市场，但分析师预计短期内这些地区收入贡献有限。